偷雞不著蝕把米

有些事情 日久見人心 真正好的東西 時間自然會給解答

以下連結 是定存股的前篇 2012年發表的

裡面包含了很多定存股

時至今日 這些定存股多數 都能維持 價值 與 成長

眼光如何 大家可以自行判斷!



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理專不告訴你的秘密七之二 產品生命週期

什麼？沒有定存股？Wishwind999在開玩笑嗎？
是的，這個世界上沒有定存股，定存股是不存在在的。

只有價值 + 成長是真的！ 這才是真正驅動定存股的最核心動力

一但失去了動力，那麼就代表我們存股的年限到了，應該要逐步開始減碼！
（中鋼拿來定存？當你看到衰退之後，他就失去定存的價值了！）

我們再次重新定義定存股 ： 賺錢好公司的便宜股票

在這個定義之下，我就把它拆解成三個概念讓大家更清楚

1.賺錢 2.好公司 3.便宜股票 ： 而且這三個條件缺一不可

賺錢：這個應該不需要說明，我們跳過

再來好公司這就值得大書特書了：

我們先來討論一個概念：
這個條件決定了我們存股年限，於是我們可以持股抱到底，都不會出現大紕漏

產品生命週期：是的就是產品生命週期，決定了存股的年限！



試問我們用來存股的標地中：傳產多、還是電子多？

我想答案大家應該很明白：傳產

為什麼呢？ 就是因為產品生命週期了！

其實就是這麼剛剛好，台灣的電子產業以消費性的電子做為主體與大宗

消費性電子產業就是有個缺點：產品生命週期短 (半年 - 兩年)

所以台灣多半的電子股總是大起大落（好的時候是股王，壞的時候就GG）

因為這些電子股從一開始選擇戰場的時候就註定了結果，一點意外都沒有。

電子股需要每次都站在浪頭上，才能夠一直維持成長的態勢，
所以電子股要能夠挑到能夠被稱為定存的股票，難度非常高
很遺憾的也因為多數電子股的產品生命週期短，

只要稍不留神長期存股就會變成長期套牢！

產品生命週期再舉個大家熟悉的例子：
統一肉燥麵 跟 Iphone的手機

大家能分辨出統一肉燥麵的口味跟20年前有什麼不同嗎？

但是拿兩年前的Iphone 4跟現在Iphone6比較，
光是效能(跑分)就完全在不同的層次，我們只有選擇早更新或者晚更新

統一肉燥麵就可以一吃二十年.......而且只要台灣人口味不要劇烈改變，這個產品可以再延續下一個二十年

而Iphone 拿兩年都嫌過氣

光是看到這一點，我們就可以明白消費性電子產業的高度競爭與淘汰！

還有從產品生命週期的長短，就可以知道研發成本的差異：

消費性電子賺的是時機財，所以為了一直都搶奪先機，需要不斷的投入研發成本跟建設新的廠房(如面板的五代廠 六代廠 七代廠 8.5代廠)，這新投入的成本就不見得每一次都能夠獲利了。

但是生產飲料跟泡麵的工廠就不一樣了：

之前不是廣告打很兇的愛健萬丹紅紅豆水？
目前紅豆水有三大品牌：愛健、統一、愛之味，即使是不一樣的包裝跟配方，
但是這三家的紅豆水都在嘉義的保健飲料廠生產！

這就造成了資本支出的效益：因為嘉義保健的飲料廠已經二十年以上了

電子廠就必須加入每年都更新而且不斷投入的循環，成不成功就問天了！

所以我們重新回顧一下上面所說的重點：

1.產品生命週期的長短可以決定我們持有時間的長短。

2.產品生命週期的長短可以告訴我們深入的質化訊息。

所以在實務上我們就可用兩個變數去控制我們的定存股

1.產品的生命週期：其實也沒啥技巧，找吃的就對了.......

2.稅後盈餘的成長：最好是營收年年成長，獲利年年成長

以下是我過去成功用這種模式發現的公司
( 2012年 也是前篇中沒點出的個股之一)







但是光這樣就可以代表所有定存股嗎？

當然不行！
因為產品生命週期的長短只能代表我們存股期間的長短（理論值）
最重要的的變數還是在公司經營者的風險：這點我們很難量化去談

但是可以確定的是，我們存股的時候產品生命週期長的公司，會比較安心。

如果不太重視成長的話

台灣股票的 一號 二號 也是可以列入的 (1101 1102)

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這篇我們先論述產品生命週期 ， 再下篇我們就要進入更深入的量化數據了

食品股這麼多、電子股這麼多，我們如何找到可以存股的呢？
甚至更方便的選股
答案就在：GVI 價值成長因子
這個參數讓我們可以比較出相對的概念

而這個概念的核心：賺錢好公司的便宜股票


不要懷疑，我不是此書的作者葉怡成教授，但是我是他的學生！